چند روز پیش یه سخنرانی در نقد سیاست‌های اقتصادی دولت انجام شد و بخشی از این سخنرانی مقایسه عملکرد پولی این دولت با دولت قبل بود …ک

چند روز پیش یه سخنرانی در نقد سیاست‌های اقتصادی دولت انجام شد و بخشی از این سخنرانی مقایسه عملکرد پولی این دولت با دولت قبل بود.

کلیپش رو می‌تونید اینجا پیدا کنید:
https://t.me/NavadeEghtesadi/23514

سه تا گزاره کلیدی مطرح شد که هر کدوم رو نقل به مضمون می‌کنم و زیرش، پاسخی می‌دم:

1️⃣ «می‌گن مسکن مهر اشکال داشت، چون برای ساختنش ۴۰ ه.م.ت نقدینگی خلق شد.» (ه.م.ت = هزار میلیارد تومن)

❇️ پاسخ: نخیر! اون ۴۰ ه.م.ت به پایه‌ پولی اضافه شد، نه به نقدینگی.

2️⃣ «روزی هزار میلیارد تومن نقدینگی خلق می‌شه. بانک مرکزی باید ۵۰۰ هزار تا سکه طلا بفروشه تا نقدینگی یک روز رو جمع کنه»

❇️ پاسخ: سکه ۴ میلیون تومنه. ۵۰۰ هزار سکه می‌شه ۲ ه.م.ت. در حالیکه خلق نقدینگی روزانه رو ۱ ه.م.ت فرمودند. پس حتما منظورشون ۲۵۰ هزار سکه بوده. اشکال اصلی این گزاره اینه که می‌گه با فروش سکه نقدینگی جمع می‌شه. این در حالیه که وقتی بانک مرکزی سکه می‌فروشه، از پایه پولی کم می‌کنه نه از نقدینگی.

با نهایت احترام به سخنران، باید عرض کنم اگه کسی داره با انتقادات اقتصادی، برای انتخابات ریاست جمهوری بعدی برنامه‌ریزی می‌کنه، باید دست کم فرق پایه‌پولی و نقدینگی رو یاد بگیره.

پایه پولی، پولی‌ست که بانک مرکزی صادر می‌کنه، اما عمده نقدینگی، سپرده متناظر با اعتبارات بانکیه. این دو تا خیلی فرق دارند.


3️⃣ «نقدینگی در ابتدای دولت یازدهم ۴۸۰ ه.م.ت بود، الان به ۱۶۰۰ ه.م.ت رسیده.»

❇️ سه برابر شدن نقدینگی در پنج سال اخیر یه واقعیته، اما همه واقعیت نیست. پیش از این هم سرعت رشد نقدینگی همین بوده!

سرعت رشد نقدینگی کشور در چهل سال گذشته کم و بیش ثابت بوده. به این نمودار نگاه کنید:
https://t.me/Economics_and_Finance/548
شیب خط سبز رنگ در هر نقطه، سرعت رشد نقدینگی در اون مقطع زمانیه. همونطور که می‌بینید این خط کم و بیش صافه. این یعنی در طول این چهل سال، فارغ از اینکه کی رییس جمهور بوده و کی رییس کل بانک مرکزی، سرعت رشد نقدینگی هیچوقت تغییر نکرده. چرا؟!

نقدینگی کشور بخاطر دستور رییس جمهور یا رییس کل بانک مرکزی افزایش پیدا نمی‌کنه. اینطور نیست که نامه رسمی بزنند و بگن امروز ۱ ه.م.ت نقدینگی خلق کنید و یکی دکمه‌اش رو بزنه تا خلق بشه.

خلق روزانه نقدینگی محصول فرایندهای نظام پولی کشوره. در واقع مشکل اصلی ما اینه که تا الان تیم اقتصادی هیچ دولتی نمی‌دونسته دکمه خلق نقدینگی کجاست که بتونه خاموشش کنه، یا دست کم سرعتش رو کم کنه.

نمی‌شه از خلق نقدینگی در این دولت شکایت کرد، در حالیکه سرعتش با سرعت خلق نقدینگی دولتهای قبل هیچ تفاوتی نداره.

سرعت رشد نقدینگی کشور قابل انتقاده، ولی وقتی کسی از رشد نقدینگی انتقاد می‌کنه، اول باید بگه از نظر او دکمه خلق نقدینگی کجاست؟ و سرعتش رو چه جوری میشه کم و زیاد کرد؟

در حال حاضر، برای اصلاح وضعیت پولی کشور، پیشنهادات مختلفی مطرحه. برخی می‌گن راه‌حل، عملیات بازار بازه؛ برخی می‌گن، راه‌حل هدایت اعتباره. من فکر می‌کنم پیش شرط هرگونه پیشنهاد پولی بانکی، باید توضیح این باشه که سرعت خلق نقدینگی رو چی کنترل می‌کنه؟ آقای همتی چند وقته صحبت از اصلاح نظام بانکی می‌کنند. اگه قبلش توضیح بدهند که دکمه خلق نقدینگی کجاست، میزان اثرگذاری طرح‌های اصلاحی‌شون مشخص‌ می‌شه.

برخی فکر می‌کنند نرخ بالای سود سپرده بانکی، کلید خلق نقدینگیه، ولی اشتباه می‌کنند. در آینده نزدیک، وقتی خلق نقدینگی رو بحث کنیم، توضیح می‌دم چرا.