درونزایی پایه پولی و جهت علیت از مصارف به منابع پولی

درونزایی پایه پولی و جهت علیت از مصارف به منابع پولی

درونزایی پایه پولی و جهت علیت از مصارف به منابع پولی

ترازنامه بانک مرکزی از دو بخش دارایی(منابع پایه پولی) و بدهی(مصارف پایه پولی) تشکیل شده و طبق اصول حسابداری، یک رابطۀ کاملا دوطرفه است. چنانچه منابع پایۀ پولی بانک مرکزی افزایش یابد، قطعاً مصارف پایۀ پولی افزایش خواهند یافت و برعکس.

طی سالهای اخیر، بدلیل رشد حجم سپرده های بانکی، الزام بانکها به ایفای سپرده قانونی نزد بانک مرکزی (به عنوان یکی از سرفصل های مصارف پایه پولی) افزایش یافته است و نیاز به منابع پایه پولی بیشتر شده. توجه کنید الزام جهت سپرده قانونی برای بانکها با پایه پولی قابل رفع است نه با سپرده بانکی. بانک مرکزی جهت کسب ذخیره قانونی "پشیزی" برای سپرده ها قائل نیست.

با توجه به انقباض در طرف منابع (دارایی های پایه پولی) در سرفصل های "خالص ذخائر خارجی و بدهی دولت به بانک مرکزی" سیاستگذار دو راه پیش رو داشته است:
1. کاهش نرخ ذخیره قانونی و کاهش فشار از دوش بانکها جهت الزام سپرده قانونی
2. افزایش سرفصل بدهی بانکها به بانک مرکزی به عنوان یکی از منابع پایه پولی

عباس دادجوی توکلی

@interestratemoney