چرا «عملیات بازار باز» اجتناب ناپذیر است؟

چرا "عملیات بازار باز" اجتناب ناپذیر است؟

زمانی که نرخ سود اوراق قرضه دولتی بالاتر از نرخ بازار بین بانکی باشد، بانکی که مازاد ذخایر دارد ترجیح میدهد به جای سپرده گذاری در بازار بین بانکی، اوراق دولتی خریداری کند و وجود این گزینه برای بانک مورد نظر، نرخ سود بازار بین بانکی و به تبع آن، نرخ سود سپرده وتسهیلات را افزایش میدهد. به همین دلیل، بانکهای مرکزی همواره یکی از خریداران عمده این اوراق در بازارهای ثانویه هستند تا بتوانند نرخ سود اقتصاد را کنترل کنند.

نمودار بالا به عنوان مثال، نرخ سالیانه یکی از اسناد خزانه اسلامی را طی سال 97نشان میدهد که با واریانسی نسبتاً بالا ( ضریب تغییرات ده درصدی) در بازه 20 الی 31 درصد نوسان کرده است.

نکته قابل توجه اینجاست که میانگین نرخ این اوراق در بازه مذکور حدوداً 25 درصد و همواره بالاتر از نرخ سود بازار بین بانکی و نرخ سود (تسهیلات 18 درصدی) مصوبه شورای پول و اعتبار بوده است.

بنابراین به منظور اجتناب از اثرگذاری انتشار اوراق دولت بر نرخهای سود، ضرورت اجرای عملیات بازار باز بر کسی پوشیده نیست.