اوراق کردن مستغلات و بحران بانکی

اوراق كردن مستغلات و بحران بانكي

✅فصل مشترك تعدادي از راه حل هاي پيشنهادي براي بحران بانكي تملك مستغلات موجود در سبد دارايي بانك ها به عنوان بخشي از دارايي منجمد توسط يك شركت مديريت دارايي يا حتي بانك مركزي است.

✅فارغ از اين كه ايا گزاره فوق جزئي از راه حل هست يا خير يا ان كه نهاد نجات دهنده بايد كجا باشد يا قيمت خريد دارايي منجمد بايد چقدر باشد، مجموع ساختار دارايي ايرانيان حكم مي كند كه روزي بايد به سمت اين تعويض اعتبار مستغلات با پول تازه يا چاره جويي براي افزايش بازده مستغلات زيرپاي ايرانيان برويم.

✅ اين حقيقت كه ٨٦ درصد دارايي خانوار ايراني در سال ٩٤ به روايت مرحوم كوزه چي مستغلات - يك دارايي نسبتا نقد ناپذير با جريان نقدي نسبتا ضعيف- است ( يا بنا به حسابهاي ملي قريب ٨٠ درصد در سال ٩٣) يكي از زير ساخت هاي اصلي تله رشد پايين است. تا فكري به حال اين موضوع نكنيم اصلاح ريل خيلي سخت خواهد بود.

✅اگر بدانيم كه نسبت فوق در امريكا نزديك ٣٠ درصد و در كشورهاي خاور دور كه اعتبار مستغلات نزد مردم هم سنگ ايران است حدود ٥٣ درصد است، وخامت اوضاع كاملا نمايان مي شود.

✅سهم مستغلات در سبد دارايي بانك ها چقدر است؟ روايت رسمي عدد٥٠ هزار ميليارد است اما اين روايت صرفا سرمايه گذاري بانك ها را شامل مي شود و تسهيلات إعطائي به شركت هاي وابسته و سهامداران ارشد براي ساخت ابرپروژه هاي ساختماني را شامل نمي شود در حالي كه به لحاظ تسهيم ريسك نقد ناپذيري ، فرق معناداري ميان اين دسته املاك و تملك مستقيم وجود ندارد.
در واقع فقط يك پروژه مرتبط با سهامدار ارشد يك بانك خصوصي قريب به همين ٥٠ هزارتاست.

✅از طرف ديگر ذات تملك مستقيم ملك توسط بانك مركزي هر چند بي سابقه نيست- ژاپن دهه ٩٠- ولي اساسا به خاطر ريسكي كه به ترازنامه بانك مركزي كشور وارد مي كند چندان قابل توصيه نيست. چه جاي ان كه بانك مركزي ايران همينطوري هم انواع و اقسام ريسك هاي غير عادي- از عدم دسترسي به دارايي خارجي تا سهم بزرگ بدهي بانك هاي همين حالا بيل اوت شده از ترازنامه- را دارد و اين ريسك تازه انصاف نيست. بگذريم از نقدناپذيري دارايي و مخاطرات اخلاقي در تعيين قيمت و ...

✅چارچوب راه حل
يك راه حل قابل توصيه كلا براي اقتصاد ايران و جزئا براي بحران بانكي تبديل مستغلات به دارايي مالي است به خصوص از دريچه صندوق مستغلات. هم از باب نقدپذير شدن مستغلات هم از باب شفافيت قيمت و هم از باب قابليت بهتر وثيقه گذاري...
_اقتصاد سياسی
لینک کانال👇👇
@economy7
@economy7