‍ پیش بینی روندهای محتمل در بازار ۲۰۱۷ (قسمت دوم)

‍ پیش بینی روندهای محتمل در بازار 2017 (قسمت دوم)

６- منطقه يورو از يك طرف همراه با تغييرات سياسى است و از طرف ديگر دلار قدرتمند را در مقابل خود دارد. نتيجه اين دو، نرخ برابرى يورو به دلار را در سال ٢٠١٧ كاهش مى دهد و احتمال اينكه اين جفت ارز به برابرى برسند ( يعنى يك دلار برابر يك يورو شود) بسيار زياد است . بنابراين ضعيف تر شدن يورو و قوى تر شدن دلار در سال ٢٠١٧ از پيش بينى هاى قوى در سال ٢٠١٧ است . هر چند كه افزايش يكباره يورو در خلال سال ممكن است اتفاق بيفتد ، ولى اين افزايش مجددا مستهلك مى شود تا برابرى دلار و يورو equity را ايجاد نمايد.
７- نرخ ارز كشورهاى G10 و اقتصادهاى نوظهور در سال ٢٠١٧ كماكان ضعيف خواهد بود. ضعف اين ارزها عمدتا از ناحيه قدرت گيرى دلار است . هر چند كه نوسانات بازارهاى مالى قابل توجه خواهد بود، همين موجب مى شود كه اين ارزها هم همراه با نوسان بالا باشند. ولى در مجموع روند تغييرات اين ارزها صعودى نخواهد بود.
８- دلارهاى كانادا ، نيوزيلند و استراليا كماكان همانند سال ٢٠١٦ ضعيف باقى خواهند بود و دليل اصلى ضعيف ماندن آنها هم احتمالا عدم افزايش قيمت مواد اوليه است . اين سه كشور هم چون عمدتا صادركننده مواد اوليه هستند، هر ضعفى در قيمت مواد اوليه در بازارهاى جهانى ، خودش را در تضعيف نرخ برابرى اين ارزها با دلار امريكا نشان مى دهد.
９- بازدهى اوراق قرضه ده ساله خزانه دارى امريكا پيش بينى مى شود به سه درصد برسد و بر اساس محاسباتى احتمال كاهش آن در انتهاى سال تا ٦٥/٢ مى رود. رويهم رفته به دليل بازدهى بالاى اوراق قرضه قيمت اوراق در سال ٢٠١٧ در سطح پايينى قرار خواهد داشت و جهت گيرى سرمايه گذاران بيشتر به سمت بازار بورس و خريد سهام خواهد بود. در بازار سهام ، بخش مالى financial sector پيش بينى مى شود كه داراى بيشترين بازدهى باشد.

１０- افزايش دلار امريكا در نهايت خودش را در ضعف يوآن نشان مى دهد و احتمال اينكه نرخ برابرى يوآن در مقابل دلار از عدد روانى ٧ عبور كند بسيار زياد است . در سال ٢٠١٧ احتمال دارد كه چين مقدار بيشترى از ارز خود را روانه بازار هاى مالى جهانى كند، كه اگر اين اتفاق بيفتد، احتمال كاهش بيشتر يوآن در بازارهاى جهانى بيشتر مى شود.
１１- شاخص نوسان بازارهاى مالى با VIX مشخص شده و اندازه گيرى مى شود. اندازه VIX در بالاترين حد در سال ٢٠١٢ به ٥/٢٨ رسيد و در بالاترين مقدار خود در پنج سال گذشته در اوايل سال ٢٠١٥ به ٣١ رسيد. پيش بينى مى شود كه مقدار VIX به طور ميانگين در حد ٢٠ در سال ٢٠١٧ قرار گيرد و در ماكزيمم خود احتمال رسيدن به ٤٠ و ٥٠ را هم دارد.
１２- پوند انگلستان كه تحت تاثير جدايى از اتحاديه اروپا به رقم باور نكردنى ٢٢/١ در برابر دلار امريكا رسيده است در حد و اندازه هاى اقتصاد انگلستان نيست و احتمال بسيار زيادى دارد كه در سال ٢٠١٧ با تحول اقتصادى انگلستان همگام شود. در اين صورت پوند چاره اى جز افزايش ندارد تا بتواند نماينده اقتصادى نسبتا قوى انگلستان باشد.
１３- در سال ٢٠١٧ هم پيش بينى مى شود كه شاهد نرخ رشد محدود در اقتصاد جهان باشيم . كاهش نرخ رشد اقتصادى در جهان توسط طيف وسيعى از موسسات اقتصادى پيش بينى شده است ولى آنچه وضعيت را يك مقدارى شكننده و سست ميكند اين است كه در سال ٢٠١٦ نرخ رشد تجارت جهانى از نرخ رشد توليد جهانى كمتر شد ( كه اين در چنديدن دهه گذشته بى سابقه بوده است ) و پيش بينى قوى مى شود كه اين روند در سال ٢٠١٧ ادامه يابد.
１４- در سال ٢٠١٧ دولت ترامپ دست به اصلاحات مالى خواهد زد و حداقل با كاهش مالياتها و افزايش هزينه هاى دولتى ، زمينه را براى افزايش قيمت ها و فشار به فدرال رزرو براى افزايش نرخ بهره فراهم كند. مهمتر اينكه اگر هزينه هاى پيش بينى شده ترامپ ( در حد يك تريليون دلار ) عملى شود، افزايش نرخ بهره حداقل دو بار در سال ٢٠١٧ اجتناب ناپذير خواهد بود و همين مساله فشار را بر دلار براى افزايش بالا خواهد برد. در اين شرايط بروز عدم تعادلهاى جدى در بازار جهانى قابل پيش بينى است . با تاسف بايد گفت كه بازنده اين بازى در سال ٢٠١٧ كشورهاى نوظهور emerging markets خواهند بود و حداقل اثر روى آنها كاهش جدى ارزش پولشان است . /دکتر مرتضی ایمانی راد

برای پیش بینی های اقتصای با مجمع فعالان اقتصادی همراه شوید.

http://telegram.me/esfahaneconomy