بسم اللهدانشیار دانشگاه برکلی هستم و حوزه ی تحقیقم واسطه گری مالی، سیاست پولی، اقتصاد کلان، اقتصادسیاسی و تامین مالی مسکن است. به مددش امیدوارم بتوانم در اینجا بلند بلند فکر کنم و بیش از پیش یاد بگیرم.
در کنار نرخ بهرهی به شدت منفی و کمبود عرضهی داراییها، به نظر ارزشگذاری پایین تاریخی بورس در دهههای گذشته نیز یکی از عوامل رش
🔸در کنار نرخ بهرهی به شدت منفی و کمبود عرضهی داراییها،به نظر ارزشگذاری پایین تاریخی بورس در دهههای گذشته نیز یکی از عوامل رشد بیشتر بورس نسبت به سایر داراییها بوده. مثلا P/E فروارد در حدود 5 برای داراییکه درآمد مصون از تورم دارد واقعا پایین بوده.
🔸قبلا در خلاصهی مقالهی "برونیابی و حباب قیمتی" آمده بود که در حضور سرمایهگذاران با انتظارات برونگر، حرکت از قیمت تعادلی پایینتر (مثلا P/E مساوی 5) به قیمت تعادلی بالاتر (مثلا P/E برابر با 12)، همراه با اورشوت قیمتها و سپس بازگشت قیمتها به تعادل جدید است. در این فرآیند اصلاح، سرمایهگذاران سفتهباز خارج و سرمایهگذاران فاندمنتال وارد بازار میشوند.
🔸دقیقا همین فرآیند اصلاح بازار است که به سرمایهگذاران بنیادی فرصت تفکیک سهام شرکتهای ارزنده از سهمهای غیر ارزنده و در نتیجه اصلاح قیمتهای نسبی را میدهد.
👈این امر کمک به رشد پایدار بازار سهام میکند و باعث میشود که به تدریج تحلیلهای تکنیکال با تحلیلهای بنیادی جایگزین شود. در آن شرایط بازار سهام میتواند نقش بسیار مهمی را در توسعهی کشور ایفا کند.